生猪观点
随着端午小长假的临近，国内生猪市场在5月下旬呈现出止跌反弹的走势，市场“翘尾”态势较为明显。然而，此前猪价重心曾连创阶段性新低，标猪均价跌破7.1元/斤。这一现象的背后，是多方面因素的共同作用。一方面，月内标肥价差倒挂，中大猪压栏亏损风险加大，导致养殖端恐慌抛售增多，而需求端承接不足，二育也多以谨慎为主。在这种供强需弱的基本面下，猪价重心不断下移。不过，随着生猪购销节奏的变化，市场供应压力阶段性减轻，尤其是标猪出栏节奏减慢，同时屠企节前集中备货，下游市场订单增多，主流屠企开工率转强，标猪均价从14.17元/公斤反弹至14.43元/公斤，猪价呈现理性上涨的局面。但遗憾的是，此番上涨未能持续，临近端午，猪价又回归到“磨底”的走势。从供应端来看，去年5月份起，全国能繁母猪存栏逐月回升，且从机构调研了解，去年4月以来，样本以上猪企母猪存栏同比增幅达4.3%。理论上，接下来适重猪源供应水平仍较宽松。此外，前期养殖端散户以及集团猪企控重出栏，二次育肥滚动入场，使得市场中大猪出栏压力进一步加大，生猪市场面临“量重双增”的局面，供应压力依然较大。在需求端，端午小长假期间，受节日气氛烘托，餐饮和旅游消费有所改善，内销市场居民肉类需求增加，这对猪价有一定支撑。但与此同时，国内南北地区气温持续升高，肉类消费处于淡季，市场储存存在一定难度，下游贸易商多以缩量稳价为主，主流屠企也多以订单开工为主。因此，后市消费需求或将惯性回落，市场对猪源的承接能力也将转差。综合来看，在市场多空博弈的背景下，随着端午节日临近，屠宰场节前备货积极性逐步转弱。尽管月末集团猪企增量出栏计划偏少，购销有一定僵持局面，但鉴于市场前景不佳，部分养殖户仍选择提前出栏标猪及中大猪，预计猪价将以波动下跌为主。
综述：
今日全国外三元生猪出栏均价为14.39元/公斤，较昨日下跌0.04元/公斤，跌幅0.28%。全国均价已连续两日下跌，累计跌幅0.05元/公斤，为近5日最低价。高价区在广东，山东、福建、上海、浙江，安徽、江苏、江西等地。同比去年下跌1.55元/公斤，跌幅10.76%。5月全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增加1200万头，供应压力持续。部分养殖户压栏惜售，但二育（二次育肥）积极性不高，市场大猪供应增多。终端需求低迷，白条肉走货缓慢，屠宰企业开工率下降，部分企业缩量压价。生猪期货价格持续下跌，若现货价格进一步走低，可能触发收储机制。短期内生猪供应充足，需求疲软，猪价或继续窄幅偏弱运行，局部地区可能因养殖户抗价出现短暂反弹。
综合来看，生猪市场呈现“供强需弱”格局，猪价延续下跌态势。供应端出栏量增加，需求端消费疲软，叠加期货市场超跌，短期猪价或继续窄幅偏弱运行。中长期需关注产能去化进度及消费季节性变化。
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