生猪观点

       5月初，国内生猪市场呈现出超预期的态势。春节后，猪价整体表现较为坚挺，尽管年后曾短暂下跌，标猪报价降至14.4元/公斤，但并未跌破成本线，市场进入长期盘整阶段。进入4月后，猪价重心波动偏强，下跌幅度不及预期。然而，进入五月初，市场再次出现“超预期”局面。五一小长假期间，一方面，养殖端因放假，集团猪企减量出栏，适重生猪供应压力减轻；另一方面，节日氛围带动各地旅游消费火热，餐饮和堂食需求大增，批发市场猪肉购销节奏有望改善。从理论上看，假期国内猪价基本面偏强，此前两日猪价也维持上涨态势，标猪报价升至14.85元/公斤，符合市场预期。

综述：

今日全国外三元生猪均价约为14.82元/公斤，较前一日下跌0.03元/公斤，跌幅约为0.2%。整体猪价呈现稳中偏弱的态势，北方地区猪价下跌较为明显，而南方部分省份的猪价略有企稳或微涨。据农业农村部数据，2024年能繁母猪存栏量恢复至高位，且自2024年2月起，新生仔猪数量连续10个月环比增长，导致2025年1-5月生猪出栏量同比增加，市场供应较为宽松。前期二次育肥的猪源陆续出栏，加上适重标猪供应充足，屠宰企业收购难度降低，压价意愿增强。

随着5月气温逐渐升高，肉类消费进入传统淡季。同时，鸡蛋、时令瓜果蔬菜及牛羊肉等替代品价格走低，进一步抑制了猪肉消费需求。屠宰企业白条走货不畅，亏损幅度扩大，开工率进一步下滑，减量收猪的预期增强。

受猪价下跌影响，散户猪场出栏积极性有所提升，部分地区出现集中出栏现象。月末集团猪企虽有缩量拉涨意愿，但受市场供需宽松影响，效果有限。同时，标肥价差倒挂、饲料成本上升等因素，导致二次育肥补栏信心不足，进一步入场积极性较弱。预计5月猪价将继续延续弱势震荡走势，标猪价格跌破“7”元/公斤的风险增大。若猪价持续低位运行，养殖端可能会加速产能去化，为下半年猪价反弹提供支撑。

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