生猪观点

7 月至今，全国外三元出栏均价由月初 15.40 元/公斤震荡下行，最低探至 14.17 元/公斤，累计跌幅 8.0%。期间虽有下旬短暂反弹，但因集团场加快减重出栏、终端消费持续疲软，行情二次走弱。截至昨日，市场看涨情绪再起，北方局地率先拉涨，但集团场月末缩量不及预期，整体仍呈“底部徘徊、区域分化”格局。目前，广东、福建、浙江高价区报 15.2-15.6 元/公斤，南北主流价 14.2-14.4 元/公斤（折合 7.1-7.2 元/斤），高低价差缩至 1.5 元/公斤以内。

出栏节奏月内集团场计划完成度 95% 以上，月末继续增量压力有限；散户大猪存栏已降至 20% 以下，惜售情绪升温。二次育肥局部仍有 110-115 公斤标猪流入二育，但官方明确“不鼓励”，龙头集团禁售二育，实际截流规模不足 2%。高温抑制鲜销，屠企开机率 27%-28%，毛白价差 3.8 元/公斤，亏损 40-50 元/头，压价收猪意愿强。居民替代消费（禽肉、水产）占比升至 42%，鲜品白条走货缓慢，批发市场剩货率 12%-15%。国家发改委连续两周提示“防止价格过度下跌”，但未启动收储，市场预期偏谨慎。

综合供需、政策与天气因素，今天全国外三元均价 14.18 元/公斤，日内波动区间 14.10-14.25 元/公斤。月末最后两日，若集团场缩量兑现、局地二育补栏增加，不排除小幅“翘尾”至 14.3-14.4 元/公斤；反之，若屠企持续压价且高温持续，价格或再度回踩 14.0 元/公斤关口。月底的“小反弹”更像情绪扰动，而非供需反转。

生猪观点

今日全国生猪出栏加权日均价14.22元/公斤，较昨日微跌0.02%，连续第三日呈阴跌走势。外三元、内三元及土杂商品大猪整体交易重心继续下移，短期行情受制于集团场持续放量及终端消费疲软，反弹动能不足，预计近一周内价格仍以震荡偏弱为主。外三元大猪主流市场出栏均价14.33元/公斤，环比昨日下跌0.07%，跌幅较前两日有所收窄。规模场出栏节奏稳定，但白条走货速度一般，屠企压价意愿仍强。内三元大猪均价13.96元/公斤，逆势上涨0.17%，主要受部分区域散户惜售及局部二次育肥截流影响，短期波动明显，持续性待观察。土杂大猪均价13.56元/公斤，较昨日下滑0.07%，终端需求对低价猪源承接有限，部分产区出栏体重已降至110公斤以下，养殖端抗价情绪升温但效果有限。整体来看，供需双弱格局未改，预计明日市场仍将延续窄幅调整，关注集团场出栏计划变动及消费端节前备货启动情况。

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